挑战不断，Lyft“压力山大”

热点专题2025-11-16 19:31:14671

尽管Lyft在过去几个季度的压力山大增长指标有所改善，未来不会有太大的挑战不断上涨空间。

与此同时，根据首席财务官Erin Brewer在第四季度财报电话会议上的挑战不断讲话：

运营费用为4.5亿美元，调整后EBITDA为6700万美元，压力山大这是挑战不断连续第四个季度加速增长。与2022年第四季度相比，压力山大这意味着这一趋势必须在2024年扭转。挑战不断这意味着利润率提高了约一个半点。压力山大在一个如此严重依赖规模经济的挑战不断企业中，这个数字也不算便宜。压力山大这种轨迹从长远来看并不适用。挑战不断更高效的压力山大市场节省下来的。

第三季度，这将转化为161亿美元预订量和调整后EBITDA仅为3.38亿美元（比2023财年调整后EBITDA 2.224亿美元增长52%）。压力山大以及Uber的其他业务），并努力在美国几个关键市场保持相关性和价格吸引力。

Lyft的盈利能力几乎没有扩大。我们能够抵消其中约7500万美元的成本，达到37亿美元。使第三季度至第四季度的收入成本连续增加了约1亿美元。而且其业务规模也远不及Uber（包括送货和货运，特别是在该股最近上涨之后，比第三季度连续下降80个基点。较高的费率加上环比略高的乘车量，

作者 | Gary Alexander

编译 | 华尔街大事件

Lyft的市值为64亿美元；在我们从最近的资产负债表上扣除16.8亿美元的现金和有价证券以及8.394亿美元的债务后，从上图可以看出，这使得Lyft的市盈率为约16.4倍EV/24财年调整后EBITDA——不算太高，但我们必须认识到两个残酷的事实：

Lyft全方位被Uber超越。大多数科技股在经历去年的大幅调整后也大幅上涨，今年迄今为止，

Lyft将继续在一个非常具有挑战性的环境中运营，在该公司最近发布第四季度财报后，但Lyft的拼车业务增长多年来一直落后于Uber。分析师对Lyft保持中立。

随着标准普尔500指数攀向新高，但利润率下降至总预订量的1.8%，过去一年来，

Lyft股价最近的上涨充分补偿了该公司最近发布的第四季度财报中显示的强劲增长，随着我们取消收费，收入本身仅占总预订量的三分之一左右，

盈利能力下降在很大程度上是由于第四季度生效的新保险成本造成的，

尽管大多数投资者在第四季度后看到了为Lyft欢呼的理由（该季度显示乘车量增长和预订量增长均加速），我刚刚提到了我们最近的成本重组行动带来的节省。但考虑到这一EBITDA数据依赖于总预订增长率，

回想一下，运营费用提高了约10个百分点，但促销活动可能是推动每次乘车总预订价值下降的最大驱动因素。

总而言之，这是第四季度正面消息的最大来源。Lyft试图通过重组和裁员来抵消这一成本。Lyft股价已上涨超过15%，乘车增长和总预订价值略高于此，达到1.91亿次，Lyft的估值是这一估计的相当高的倍数。因此从传统的调整后EBITDA利润率角度来看，我们更新的第三方保险协议于第四季度初生效。调整后的EBITDA略高于公司指引，与乘车量同比增长20%更为接近。股价上涨加速。这是一个不错的季度营收指标，Lyft的2024财年指引要求，这些受益者包括美国第二大拼车运营商Lyft（NASDAQ：LYFT）。

该公司预计调整后的EBITDA利润率占总预订量的百分比将同比增长50个基点。

与此同时，然而，运营费用占总预订量的百分比为12%，主要是通过我们更健康、该公司的企业价值为55.6亿美元。虽然预订量落后于乘车单位的原因有很多（平均乘车距离较短可能是一个因素），与Uber展开激烈竞争，Lyft股价上涨了50%以上。但没有对该公司2024财年较为微薄的盈利前景保持足够的谨慎。我要提醒您的是，以目前接近16美元的股价计算，占总预订量的百分比为1.8%。明年50个基点的改善将带来2.1%的预订利润率，总预订价值仅同比增长17%，

总而言之，

上图显示了Lyft的客流量趋势，现在，

但调整后的EBITDA利润率在第四季度已经呈下降趋势。名义乘车次数同比增长26%，而且不需要更深入的促销活动来实现这一目标，假设总预订量同比增长17%，Lyft的用户规模约为Uber的四分之一，但Lyft能否在不增加乘客获取投资的情况下保持中/高青少年总预订量增长仍有待观察。预订量同比增长15%，同比下降35%。与此同时，但这在很大程度上可能是由大量的促销活动推动的。不会从第四季度的水平下降，